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石头科技将在科创板上市，有利于提高小米AIoT事务及生态出资价值的可见度。1月14日，小米的生态链企业石头科技获批注册科创板，现在公司为小米定制米家扫地机器人和无线吸尘器产品，并有自有品牌产品。小米经过天津金米持股石头科技11.85%。2019年上半年，石头科技的米家扫地机器人营收7.4亿，毛利率13.9%，其间米家无线%。咱们判别，在华米等小米生态链企业美股上市后，石头在国内科创板上市有助于小米AIoT事务开展及财物价值能见度。
5G建造，承载先行，中移动、电信先后敞开5G承载网建造，5G网络建造加快。我国移动于2019年末敞开了SPN网络的新建与扩容，我国电信STN网络集采于近期落地，因为承载网建造先行，承载网的大规模建造标志着5G网络的大规模布置，直接利好主设备商（中兴通讯）。
半导体心情高涨，高阶晶圆代工需求炽热，国内老练制程运用率丰满。台积电在本周法说会关于2020年本钱开销仍保持150-160亿美元高水位，咱们判别，数据中心等职业加温，将驱动高阶处理器芯片需求，台积电除了为AMD代工高阶处理器的订单，也可能为产能紧俏的英特尔供给芯片产品。与此同时，尽管台积电否定美国技能约束风闻，可是芯片国产化趋势清晰，板块心情仍然炽热，除了晶圆代工范畴，在半导体设备与要害原物料，将会因标的的稀缺性而享有高度商场重视。
出资战略：现阶段看好5G的终端换机与根本的建造需求，标的上挑选估值具有安全边沿的公司，引荐重视：小米集团（5G年代手机比例达观+IoT事务高增长）、中兴通讯（估值较低，5G建造获益确定性最强）、长飞光纤光缆（SA组网提振光纤光缆需求+光纤光缆价格触底有望缓慢上升）、我国移动（ARPU有望上升，5G比例有望提高）。与此同时，晶圆代工职业产能紧俏，国产化趋势清晰，建议出资的人重视国产半导体代工与设备原物料产业链，台积电（高阶CPU与GPU需求回暖）。
危险提示：1）宏观经济下行危险；2）全球消费电子商场低迷；3）技能创新运用低于预期；4）5G建造没有抵达预期；5）中美交易冲突。
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