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2021-08-31日海优新材（688680）发布了重要的公告称：申万研究所、海通证券研究所、长江证券研究所、东方证券研究所、富国基金、少伯资产、隆卿投资、野村东方国际证券、Pinpoint、Dantai Capital、明溪天泽、中国国际金融于2021-08-20日调研我司，本次调研由董事会秘书 李晓昱负责接待。
第一部分、公司简介及2021年半年报基本情况介绍公司为2005年注册于上海的高新技术企业,致力于特种高分子薄膜材料的研发、生产和销售,目前主营业务是用于光伏组件封装的核心辅材EVA胶膜和POE胶膜,基本的产品是透明抗PID型EVA胶膜、白色增效EVA胶膜和共挤型POE胶膜。公司2021年半年报实现营业总收入120,960.36万元,同比增加65,593.25万元,增长118.47%;归属于上市公司股东的纯利润是7,937.37万元,增长40.71%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的纯利润是7,987.14万元,增长42.69%;基本每股盈利为0.99元/股,增长10.00%;加权平均净资产收益率是4.18%,减少5.74个百分点;总资产为281,631.66万元,增长84.36%;归属于上市公司股东的所有者的权利利益为213,383.52万元,增长183.48%;归属于上市公司股东的每股净资产为25.40元,增长112.55%,公司实力和抗风险能力大幅度增强。2021年上半年行业发展承压,组件开工率波动导致胶膜需求随之出现调整。面临不利市场环境,公司持续扩大产能并发挥技术优势,积极争取行业订单,主要营业产品光伏胶膜的销售量和营业收入较上年同期增长明显,市场占有率提升;公司通过持续提升产能和销售数量,同时优化产品结构,使得公司上半年经营利润同比实现明显增长。但由于EVA&POE树脂等多项原料价格同比大面积上涨,加之公司报告期新增生产基地的建设及产能爬坡等投入增加较多,公司成本较上年同期上涨幅度较大,利润率会降低。公司坚信行业中长期发展空间广阔,未来胶膜需求总量持续增长并组件厂对胶膜战略供应稳定的需求不变,公司未来仍将持续提升产能并加快技术创新,并随公司融资能力一直增长提升原料管控能力,做好成本管控和精益化管理,提升企业纯收入能力。
1、2021年光伏行业情况如何?答:2020年9月,国家主席习发表重要讲话,指出中国将力争二氧化碳排放于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。我国正在加快形成以清洁能源为基础的经济产业体系和绿色生产生活方式,有关政策频出,光伏迎来了重大发展机遇,未来发展空间广阔。在多方有利发展环境下,光伏组件装机规模增长较快,不同产业链扩产速度不均衡,硅料、EVA和POE等树脂、芯片、海运费用等环节价格持续上涨导致今年上半年光伏产业链整体成本上升,组件开工率不足并不断波动,短期装机规模承压,行业中的各产业链因扩产所需周期不同以及竞争态势不同而出现了发展不均衡情况。胶膜行业因出于产业链中游,受到了组件排产下降和原材料上涨的双重影响,短期行业面临困难和挑战,但中长期光伏行业加快速度进行发展态势仍将保持,胶膜需求仍将保持迅速增加,胶膜行业的发展机遇十分良好。同时我国光伏产业链具备全球领先的规模效应、成本控制和技术一马当先的优势,随着全球光伏装机规模的持续扩大,我国光伏产业链各环节仍将继续保持增长并发展空间巨大。
2、光伏行业上半年需求未达预期,公司是不是会相应调减或暂停扩产计划?答:光伏行业作为最重要的清洁能源之一,中长期的发展空间很大。作为实体制造型企业,我们更看重中长期行业前景和企业未来的发展规划及战略目标,不会因为短期波动而频繁调整公司的发展经营计划,目前公司仍按照既定的扩产战略和经营策略继续推进。
3、公司二季度业绩较一季度有较大幅度的下滑,根本原因是什么?答:因硅料价格持续上涨导致组件成本上升,光伏发电度电成本上涨导致了装机需求减少,组件排产降低,进而造成胶膜产能短期达产率明显下滑。二季度正是公司扩产关键时期,在外部不利的市场环境下,公司在行业整体需求开工率不足的情况下,二季度销量保持了较大幅度的增长,提升了公司的市场占有率,为后续业务发展奠定了基础。但由于胶膜短期竞争加剧,胶膜产品的销售价格连续下调,较大幅度的影响了毛利率。同时,EVA树脂和POE树脂等原材料供应的价格持续拉升,公司产品的材料成本一直上升,进一步压缩了利润空间。加之公司二季度泰州工厂正值设施安装及扩产的关键时期,相关投入较大但产能尚未释放,生产爬坡期尚未创造利润,也影响了二季度的整体利润水平。
4、公司半年报经营性现金流净额出现较大金额的负值,具体原因是?答:经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少的根本原因系:(1)较上年同期营业收入大幅度的增加,销售数量和生产规模扩大所需购买商品、接受劳务支付的现金增加;(2)公司于2020年1月完成首发上市,募集资金总额146,943.94万元,在资金较为充裕的情况下,公司考虑生产需求、原材料价格预期变动以及财务成本后,优先使用现款购买原材料,而同时未将客户回款票据(行业惯例回款为6个月期限的票据)进行贴现(公司期末应收票据余额较上年同期期末余额增加50,658.98万元)。
5、TPT共挤型POE胶膜近期市场发展的新趋势如何?答:参考光伏协会的行业报告,未来组件行业将有70%左右为双玻组件,双玻组件使用的胶膜将更倾向于使用TPT型的POE胶膜。随着二季度双玻组件增长较快,对应使用的TPT胶膜以其良好的加工工艺,不断获得客户的青睐,需求量开始上涨较快。
6、异质结电池对公司主要经营产品光伏胶膜需求将会产生怎样的影响?答:异质结电池目前的技术路线,仍将使用两层胶膜并对胶膜的抗PID性能具有高的要求。从目前公司与异质结组件生产的供货和配套使用情况去看,EPE共挤型POE胶膜能够完全满足客户使用要求。公司同时也在和相关设备、组件等环节的厂商密切合作,共同开发和推进胶膜的产品性能,做好技术储备,不断的提高配套胶膜性能,为异质结电池的进一步降本和技术发展贡献力量。
7、异质结承载膜目前是什么状况?如果量产,有门槛吗?未来价格怎么样?答:异质结组件目前还在多种技术路线的探索中,其中有一种路线是需要用承载膜的。公司已积极研发并进行了技术储备,采取了与国外已申请了专利的厂家完全不一样的技术路线,不可能会触及产权知识纠纷并有机会逐步降低承载膜的成本,从而具有价格优势。
8、未来EVA树脂的供需和价格趋势如何?供货困境何时能缓解?答:从EVA树脂的供应端看,今年EVA树脂供应商有所增加,国内有两家新的EVA树脂厂开车成功并已尝试生产光伏级EVA树脂,同时还有几家新增供应商与原有供应商的扩产计划正在实施,EVA树脂的供应量是逐步增加的。从需求端看,按照光伏协会对今年和明年全球装机量的预测数据,EVA树脂供应总量应该能匹配。但由于树脂的扩产进度有可能不达预期或者装机需求较大幅度的波动,都会影响短期的EVA树脂的供需平衡,乃至出现阶段性紧平衡甚至短缺,从而引发价格持续上涨或者短期产能过剩而出现价格较大幅度的波动。
9、EVA粒子如何验证质量?是自己验证还是第三方验证?验证周期多久?答:需要对EVA树脂进行多项性能的检测、制作成胶膜进行性能检验测试、最后送至客户制作成组件后再次做验证。验证常规需要些时间,但根据各环节配合度可加速验证。
10、如果原料价格持续上涨,公司供应链是否有金钱上的压力?答:公司目前资金和银行额度充足,即使原料价格持续上涨,依据公司资金滚动预测数据看,公司供应链所需资金可以保障。
11、POE树脂只能进口,今年二季度POE价格上着的幅度很大,明年供应是不是有可能出现紧张的情况?答:POE树脂目前的主要供应商均为海外大型化工企业,技术相对垄断并暂时没有扩散,尚无新的技术成熟的供应商。如果双玻组件增长迅速,对POE树脂的需求会快速增加,如果现有的几家供应商不能快速反应过来增加POE树脂的产能,后续有可能出现POE树脂供应短缺的情况。
12:公司技术储备计划是如何的?答:公司发展规划是抓住光伏行业的快速发展阶段,今明两年提升公司产能并努力提升市占率。同时进一步加大研发投入,以现有同源技术为主线延展至非光伏行业。目前公司整体发展规划未做调整。公司非光伏行业的新产品仍在积极地推进中,并通过产学研等联合开发,力争加快研发进度。已立项的产品部分取得了客户认可并进入产业化阶段,但目前仍处于导入初期,用量很小,需要一些时间培育。公司仍会继续加大投入,期待早日实现批量化出售的收益,为公司未来发展进入新平台奠定基础。
海优新材主营业务：新材料科技领域内的技术转让、技术开发、技术咨询、技术服务,封装材料、膜材料、金属材料、塑料制品及原料、化工产品(除危险化学品、监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品)、电子电气设备、机械设备的销售,软件产品的研发、销售(除计算机信息系统安全专用产品),从事货物与技术的进出口业务。【依法须经批准的项目,经有关部门批准后方可开展经营活动】
海优新材2021中报显示，公司主要经营收入12.1亿元，同比上升118.47%；归母净利润7937.37万元，同比上升40.71%；扣非净利润7987.14万元，同比上升42.69%；负债率24.23%，投资收益498.18万元，财务费用420.8万元，毛利率13.41%。
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